由美国次贷危机引发的全球金融风暴迅速蔓延全球，世界经济陷入衰退之中，国际贸易也仿佛在一夜之间进入“冰河期”，海运贸易量急剧下滑，国际海运价格大幅暴跌。

　　在全球经济增长大幅放缓，三大经济体(美国、欧盟、日本)经济面临衰退的情况下，2009年国际贸易负增长不可避免，而这一情况有可能延至2010年甚至更久。

　　通过分析二战以来海运周期的变化，我们形成了对未来国际海运走势的判断：

　　国际海运贸易量将在2009年甚至更长一段时期内处于负增长，随后国际海运贸易将处于一个缓慢恢复的过程;国际海运价格将在较长一段时间内低位震荡;船舶拆解需求大幅上升，并在3-4年内达到船舶拆解的高峰;2009、2010年将是国际海运企业业绩大幅下滑甚至亏损的时代。

　　面对全球海运贸易量下滑、海运价格大幅度下跌的形势，中国运输需求将成为国内海运企业的避风港。货主从运量和运价两个方面对船公司给予了保障，也就保证了船公司国内运输业务的稳定收益。

　　如果说中国船公司在中国运输市场中所占比例过低是由于本身实力不济，那么此次全球经济危机导致的海运萧条为中国船公司规模的扩张提供了良好的机遇。与国际船公司相比，中国船公司的资产结构相对稳健。2007年中国资本市场超级大牛市中，中国海运企业纷纷粉墨登场，为度过“寒冬”准备了充足的资金。海运市场的萧条最终导致船舶价格的下跌，我们相信，中国船公司必将有所作为

　　受国际海运市场行情下滑影响，2009年国际海运企业业绩下滑不可避免，由于COA合同保证了船公司业务的稳定收益，我们建议重点关注国内COA合同较多的上市公司。

　　投资主题受国际海运市场行情下滑影响，2009年国际海运企业业绩下滑不可避免，由于COA合同保证了船公司业务的稳定收益，我们建议重点关注国内COA合同较多的上市公司。