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2008年是国际油价最具戏剧性的一年：上半年节节攀升创下新高，下半年迅速跌落至4年低点。大起大落的国际油价，让全球经济感受“玩的就是心跳”。2009年，国际油价将会走向何方?
牛熊转换的背后推手
1月2日，纽约市场原油期货价格首次突破每桶100美元大关。此后，油价继续攀升，7月11日，纽约市场原油期货价格创下每桶147.27美元的历史最高纪录。
创下新高的油价立刻掉头向下。9月份以来，国际原油期货价格一路下滑。尽管欧佩克宣布历史上最大幅度的减产，国际油价18日盘中还是一度跌破每桶36美元，创下四年半以来的最低。
与年中的历史最高纪录相比，油价在短短5个月内每桶下跌了100美元以上，如此短的时间内出现如此大的跌幅，实为历史罕见。
对于油价飙升暴跌的背后“推手”，供求关系变化固然重要，投机因素更是助推了油价大起大落的趋势。
投资银行、养老基金、对冲基金、以及其他各式各样的基金，他们成为过去五年推动大宗商品牛市的绝对主力。《后凯恩斯经济学》一书的作者托马斯·佩利今年8月撰文说：“一个重要的迹象是有文件证明的石油交易性质的变化，投机者(如金融机构和对冲基金)现在占交易的70%，而7年前只有37%。”
自2003年以来，中国石油需求占全球增长量的三分之一，中国作为全球第二大能源消费国也明显受到了全球经济危机影响，其石化产品需求下降。据统计，中国11月份石油表现需求同比下降约3.5%，为近三年来首次下滑。中国需求的下降也使得国际油价翻身难度加大。
恐慌之余，市场的多头资金逃离原油市场，空头资金涌入，原油市场成为空头狂欢的盛宴，油价由此掉头向下步入熊市。
低油价时代VS短期回调
日益黯淡的经济前景让分析机构纷纷下调未来石油需求和价格预期。美国能源部认为，2008、2009两年全球石油需求均会下降，这将是30年来首次出现连续两年下降的情况。国际能源机构(IEA)则将2009年国际油价预期从每桶110美元下调至80美元。相比之下，投资银行对未来油价的预期更悲观，美林集团已将对2009年国际油价的预期从每桶90美元大幅调低至50美元，甚至不排除油价有降到25美元的可能性。
IEA署长田中伸男认为，到2008年11月，油价调整已经过度。“2008年，在原油供不应求、价格上涨的阶段，投机因素进一步抬高了油价，而一旦供需基本面走向反方向，投机又让价格向下过度调整，这就是现在我们看到的状况。”他说。
然而从中长期来看，一旦世界经济摆脱困境步入复苏轨道，石油需求将快速反弹，而低油价导致的原油生产投资不足等问题可能再度引发供需矛盾，国际油价或将重回高位。
IEA不久前在对800个处于成熟期的油田进行调查后发现，由于缺乏投资，这些油田的产量以每年9%的速度递减。
俄罗斯副总理伊戈尔·谢钦也表示，如果国际油价持续下跌，俄罗斯石油公司可能减少在石油勘探和开采方面的投资，这将导致未来俄原油产量大幅下降。
欧佩克认为，目前影响油价的已远不只供求关系，太多的不确定因素正使原油市场充满变数。欧佩克主席哈利勒表示，欧佩克的目标是使国际油价稳定在每桶70美元至90美元之间。如果未来两年国际油价不能达到这个水平，原油市场就会由于生产投资不足而后期供应下降，其结果必然破坏市场供需平衡，使国际油价于2012年再度达到高位。
美元汇率回跌可能也将成为中长期推升油价的又一潜在因素。一旦经济开始复苏，全球恐慌情绪缓解，美元避险需求下降，美国政府庞大的财政赤字以及美联储实施的超低利率政策可能会把美元重新打入贬值通道。
IEA在其最新《世界能源展望》报告中预测，扣除通货膨胀因素并按2007年美元币值计算，2008至2015年原油平均价格可能在每桶100美元左右，到2030年油价可能会超过120美元。
被油价改变的经济格局
油价的起落，与全球经济密切相关。历史上，油价几次大幅飙升，都对全球经济产生了较为严重的冲击，甚至导致西方主要经济体陷入衰退境地。高油价严重增大了全球通货膨胀压力。对那些依赖石油进口、对高油价适应能力较弱、承受能力较差的发展中经济体而言，油价飙升更是雪上加霜。
下半年油价下跌缓解了全球的通胀压力，增大了各经济体中央银行的降息空间，使央行摆脱了在制定货币政策时要同时应对“经济下行风险”和“通胀上行风险”的两难境地。
国际油价下滑也为中国成品油价格改革提供了难得的时机。国务院日前决定，批准成品油价格和税费改革方案，自2009年1月1日起实施成品油税费改革，取消公路养路费等六项收费，逐步有序取消政府还贷二级公路收费，同时相应提高成品油消费税单位税额，在价内征收，即在征收时不提高成品油价格，实施完善后的成品油价格形成机制，并根据当前国际市场原油价格变化情况，降低成品油价格。
分析人士指出，国际油价上半年高企，无疑使中国推进能源定价改革颇感压力，而中国选择此时推出燃油税这一全球通用模式，标志着中国成品油价格市场化的时代不远了。就中国经济而言，这一信号将有助于提高全社会能源节约和环境保护的意识，减少对石油的依赖，实现经济转型。
对于油价飙升暴跌的背后“推手”，供求关系变化固然重要，投机因素更是助推了油价大起大落的趋势。
“一个重要的迹象是有文件证明的石油交易性质的变化，投机者(如金融机构和对冲基金)现在占交易的70%，而7年前只有37%。”
IEA在其最新《世界能源展望》报告中预测，扣除通货膨胀因素并按2007年美元币值计算，2008至2015年原油平均价格可能在每桶100美元左右，到2030年油价可能会超过120美元。
分析人士指出，国际油价上半年高企，无疑使中国推进能源定价改革颇感压力，而中国选择此时推出燃油税这一全球通用模式，标志着中国成品油价格市场化的时代不远了。”
国际油价走势图
油价走多低取决于衰退有多深
□主持人：本报记者 高健卢铮
嘉宾：马丁·沃尔夫(Martin Wolf)，英国《金融时报》副主编兼首席经济评论员
卜若柏(Robert Blohm)，中央财经大学中国经济与管理研究院教授、《国际石油月刊》顾问
刘明，中国社会科学院世界经济与政治研究所世界产业结构研究室副研究员
最重要的是油价保持稳定
主持人：石油输出国组织(欧佩克)进行了前所未有的产量削减，但国际油价还是继续下滑，您认为其中的原因何在?
马丁·沃尔夫：需求预期的降低当然是其中重要的因素，这也是让欧佩克通过减产刺激油价回升措施失效的直接原因。鉴于全球经济状况仍在走低，国际油价的下行趋势还将持续一段时间。此外，国际油价在去年下半年到今年上半年上涨过快，这一过程所产生的势能效应，已经决定了油价将经历一个较深的下探幅度。
卜若柏：这其实是一个合约买卖双方心理错位的结果。由于欧佩克此前的两次减产均未促使国际油价出现实质性反弹，原油期货的触底价位仍被认为是难以预料的，所以卖方希望尽量多地提供远期合同锁住一定量的未来收益;买方则因为期待油价继续下跌，而只买进能够满足短期需求的近期合约。实际上，之前国际油价为期近一年的疯狂涨势也是这一错位造成的结果，只不过那时卖方只想提供近期合约，而买方则希望购入长期合约。
刘明：全球经济危机前景难测对当前国际油价走势影响巨大，根据多家机构的预期，全球明年的原油需求量较今年几乎没有增长，这在历史上是很少见的。另外，全球原油库存大增也在起着压低油价的作用，经合组织(OECD)成员国的原油库存量甚至已经超过了过去5年的平均水平。
主持人：您认为油价的跌势会在哪个价位区域终止?合理的价位又在哪里?
马丁·沃尔夫：预测油价也许是世界上最难的问题之一了，所以我也就不挑战自己了。不过，我认为对于国际油价来说，最重要的并不是停在哪个价位区域，而是要维持稳定，过快的升降危害很大。如果一定要说出一个目前对各方均相对有利的价位，那么就应该是在60至80美元之间吧。
卜若柏：对于油价的下跌，全球经济的衰退趋势影响显著，需求的萎缩速度已经超过了可以进行的产量削减的速度。所以油价会低到什么程度，要取决于经济衰退到什么程度。至于合理的价位，由于过去一年半时间里，国际油价一直处于不稳定的状态中，我认为目前还不是做出判断的最佳时机。
刘明：目前预测国际油价何时止跌难度很大，因为这取决于很多因素，甚至包括像欧佩克与俄罗斯等其他产油国之间合作的情况。不过，国际油价跌至1999年时每桶10美元左右那样的低水平，可能性并不大。
中国不应为国际油价涨跌负责
主持人：过低的国际油价会对全球范围内的相关产业和国家造成怎样的影响?
马丁·沃尔夫：最主要的影响在于，低油价意味着低收益和低投入，因此一些与石油产业相关的投资项目将纷纷或被延迟或被取消。在这种情况下，一旦全球经济形势渡过危机迅速反弹，又没有数量足够的相关项目能够及时重新开张的话，国际油价就将再度飙升，进而对经济形势的好转势头形成压力，尤其是对那些石油净进口国来说。
卜若柏：将会有一些相关产业的投资项目被终止，事实上，这种现象目前已经开始大量出现了。而且，欧佩克将可能成为低油价的最大受害者之一。在外部社会寄望其出招抑制油价跌势的双重压力下，必定动用减产措施，这将使得一些担心未来无油可买的国家转而发展绿色能源。而在经济形势转好、欧佩克重新回调产量后，这些国家有可能不再完全转回国际原油市场，欧佩克的收益和地位将因此受到影响。实际上，这也是欧佩克在减产过程中一度犹豫不决的主要原因。
主持人：中国在这一轮的油价波动中扮演了怎样的角色?油价将对中国产生什么影响?
刘明：首先，中国不应为国际油价的涨跌负责，这也是中国所无法控制的。因为目前的油价下滑趋势是由全球经济危机造成的;而在之前的非理性上涨中，金融炒作的因素起到了很大的作用。中国是世界上第二大的石油消费国，油价持续重挫所反映的全球石油市场不稳定现状，对于中国当然是不利的。面对这种境况，中国应通过提高能效、降低能源使用强度、开发多个其他能源种类等方式来积极应对。日前开始征收的燃油税就是抓住了国际油价走低的机会，因为对于一个国家的能源安全乃至可持续发展战略来说，这样一个机制是必然要建立的。
油价大跌了 欧佩克急了
由于世界经济危机导致石油需求大幅下降，国际油价今年7月达到每桶147美元的历史高位后持续下跌，目前已降至每桶40美元左右。油价大跌使以欧佩克为主的产油国收入大幅下降，为了改变油价的下跌势头，欧佩克连连祭出减产的杀手锏，不过目前来看，效果还不明显。
减产短期难阻油价下跌
欧佩克12月中在阿尔及利亚召开会议，决定从2009年1月1日起将原油日产量削减220万桶。欧佩克轮值主席、阿尔及利亚能源和矿业部长哈利勒当日还表示，如果这一措施仍不能改变国际油价下跌的势头，欧佩克将在明年3月的维也纳部长级会议上采取进一步减产措施。而从今年9月以来，欧佩克成员国削减的原油日产量累计已达420万桶。
12月的会议上，欧佩克成员国的部长研究了2009年尤其是第一、第二季度石油市场的供求形势，认为当前石油市场供大于求。欧佩克成员国承诺严格实施减产决定，并照顾石油消费国的利益，使油价保持在石油生产国和消费国都能承受的水平。
原油是经济发展的主要“食粮”，如果经济发展止步不前，“饭量”自然也会下降。美国一直是全球原油消费的“大头”，据美能源情报署(EIA)发布的全球石油需求预计，美国石油日需求量约占全球石油日需求量的20%。
目前来看，美国经济不容乐观，美国个人消费开支“在未来几个季度很可能受到抑制”。另外，美国作为世界最大的经济体，深刻影响着全球经济。
从需求方面看，美国、欧元区和日本经济已全部陷入衰退，新兴经济体增速也大幅放缓，全球原油需求陷入低迷。国际能源机构(IEA)最新报告显示，今年全球日均原油需求量约为8580万桶，比去年减少20万桶，为1983年以来的首次下降。欧佩克也在其最新月报中预计，经济合作与发展组织(OECD)成员国经济状况的不断恶化将导致明年全球日均原油需求量下降15万桶，至8570万桶。
欧佩克收入大缩水
得益于高油价和高产量，今年上半年欧佩克成员国获得的收入已与去年全年所得大致相当。美国能源部的数据显示，今年1月至6月，欧佩克成员国的收入为6450亿美元，仅略低于去年全年创纪录的6710亿美元。而下半年由于国际油价大“跳水”，欧佩克成员国的收入也大打折扣。
欧佩克认为，如果任由油价继续下跌，将导致对石油产业的投入不足，世界石油供应中期和长期将出现困难。哈利勒就指出，产油国的能源行业正面临严峻的投资瓶颈，如果油价长期维持低位，将制约产油国进一步扩大产能。
俄罗斯副总理伊戈尔·谢钦在出席12月的欧佩克部长级会议时也表示，如果国际油价持续下跌，俄罗斯石油公司可能减少在石油勘探和开采方面的投资，这将导致未来俄原油产量大幅下降。
对于油价多高，欧佩克能够接受，哈利勒拒绝为国际油价设定一个所谓的“合理价位”。不过欧佩克秘书长巴德里此前称，只有原油价格在每桶70-80美元甚至更高，才能满足产油国的发展需要。欧佩克第一大产油国沙特也表示，每桶75美元是原油的公平价格。巴德里说：“我们不想给市场设定一个特别的价格，但它至少要在每桶75美元、80美元或者是更高，生产国才有足够的收入，以满足在市民、扩大投资和执行石油工程方面的需要。”哈利勒也指出，如果油价长期低迷，将导致产油国减少对石油行业的投入，从而引发国际油价在未来出现新一轮暴涨。
■机构观点
高盛下调明年油价预估至45美元
高盛集团日前发布报告称，全球经济衰退已造成全球原油需求大幅度下滑，将2009年美国原油预估值从每桶80美元调降至45美元。高盛还预计短期内油价可能跌至每桶30美元。
高盛认为：“为平衡油市供求，欧佩克需要每日再减产200万桶，非欧佩克国家也需每日减产60万桶。”高盛称，受经合组织国家每日石油需求将下降100万桶拖累，2009年全球石油需求每日将减少170万桶。高盛能源调研小组指出，油市已经进入当前周期的底部，预计油价将在明年第一季触底。高盛分析师判断：“当前全球石油需求极度疲软且持续时间尚不能确定，我们认为如果油价长时间(6-12个月或更长)低于每桶40美元，石油供应将崩溃，这表明石油价格可能已经进入当前周期的底部。”
美林下调明年油价预估至50美元
美林日前发布研究报告称，全球经济增长前景黯淡，全球石油需求萎缩，将2009年油价预估从每桶90美元下调至50美元。
美林分析师在报告中说：“已将2009年全球经济增长率预估调降至1.3%，这与全球经济衰退的境况相符。我们目前已把2009年美国西得克萨斯原油均价和布兰特原油价格预估调降至每桶50美元。预计明年全球石油需求平均每天减少40万桶或0.5%。”美林预计，油价将在2009年下半年反弹，2009年前两季度的石油均价分别为每桶43和45美元。美林分析师表示，若全球采取极其宽松的财政和货币政策来应对经济危机，那么油价涨幅可能超过预期。
德银预计油价在2011年回升至80美元
德意志银行首席能源分析师Adam Sieminski日前表示，原油价格应不会再进一步走低，而且预计随着全球经济在明年末开始复苏，预计油价在2011年回升到每桶80美元。
ieminski表示，“事实上，我们已经相当接近油价波动周期的底部，估计将会自当前价格再略微下滑一些，有可能达到每桶30美元的低位，但油价不会再停留在该水准。”他还预估，2009年原油均价为每桶47.50美元，2010年均价达到55美元，随后在2011年升至约80美元，因预计全球经济在2009年跌至“接近零增长”后，将在2010年反弹至2.6%的增长率，并将在以后保持正增长。
