你不得不佩服高盛集团董事长罗伊德·布兰克芬的勇气。

　　当地时间12月16日，高盛集团宣布，由于资产价值下降和投行业务收入减少，第四季度亏损21.2亿美元。这也是高盛自1999年上市以来首次出现亏损。高盛上一财年收益下滑了超过80%，股价下跌了大约70%。这家华尔街巨头已经被迫接受巴菲特的数十亿美元注资，还要遭受来自华盛顿的贬损。而布兰克芬却刚刚向高盛员工支付了人均大约39.5万美元的奖金，几乎是美国家庭年收入中值的8倍。但这还不能体现他坚强的神经。真正勇敢的是，在华尔街经历了自我毁灭的一年后，布兰克芬却认为没有必要改变高盛的业务模式。

　　哪怕是麦道夫可能也会说他放肆吧。

　　首先来看薪酬的问题。高盛管理层和华尔街分析师的观点是，高盛在年终奖金的问题上“严格又公道”。毕竟，高盛的高管们已经丧失了2008年的奖金，高盛的薪酬支出也从2007年的超过200亿美元下滑到今年的不到110亿美元，许多员工的奖金会少40%或50%。不过，这些奖金数目只是低于2007年，那是华尔街薪酬创纪录的一年。高盛普通员工仍然可获得将近40万美元的补偿和福利。高盛银行部门和交易部门的数百名员工照样可以入账数百万美元。一位分析师认为，鉴于今年财务状况如此糟糕，高盛员工薪酬占净收入比例达到48%似乎过高了。高盛首席财务官大卫·维尼亚随即反驳，称高盛的薪酬占收入比例可是低于华尔街竞争对手的。

　　别管这些竞争对手大多数都已不复存在。这是典型的华尔街思维方式。高管们打算把将近半数的净收入拿来发奖金，是因为这种模式过去行之有效。的确，贝尔斯登、雷曼兄弟和美林公司都没能挺过来。但高盛做到了。实际上，高盛今年还实现了盈利。还有哪家公司能做到?布兰克芬在考量新华尔街的时候也是这么想的。他看到竞争会大为减少，处于衰退的市场可能会从低点反弹，商业银行或将因消费者贷款和抵押贷款冲销而崩塌。他也清楚贪婪会迅速取代现在笼罩在投资者心头的恐惧和愤怒。

　　因此，布兰克芬可能有理由这么想：我为什么要改变业务模式，我干嘛不给手下的人发奖金?我能多快偿清财政部的贷款，摆脱华盛顿的监督?布兰克芬或许还真令市场信服了高盛的业务模式。尽管业绩表现暗淡，但高盛股价周二反而上涨了14%，报收于76美元。有意思的是，这正是高盛1999年上市首日的股价。

　　或许布兰克芬可以对这一讽刺一笑置之，但我不知道高盛的诸多股东是否也能笑得出来。