我国经济发展放缓已导致钢铁需求下降,从而使得钢铁产量增长由上半年累计同比的10%下降到1至10月的4.5%。但是1至10月的铁矿石进口同比仍维持22.4%的增长,使得铁矿石目前积压在我国的主要港口。因此,我们认为2009年初期我国的铁矿石进口将会大幅下降,把2009年我国GDP增长预测由原本的9.5%调低到7.5%,而固定资产投资增长也由23.5%调低至11.8%。预期工业生产活动放缓会削减市场对工业原材料的需求。
预计2009年的集装箱和干散货货船将分别同比增长13%和15%,而基于目前的订单数量,2009年的货船需求大约只增加5%-8%,远远低于供应增长。考虑到约20%-30%的新付运可能被推迟或取消,加上若需求没有及时恢复,2009、2010年集装箱和干散货货船将会出现供过于求的情况。我们预计,2009和2010年波罗的海干散货指数平均分别为4000点和3500点,而我们之前的预测为5500点和5000点。
由于多家在港上市的干散货航运公司均锁定了2008年下半年的产能,因此他们在2008财年大约80%的盈利都已经达到,但是由于航运费用较为波动,2009年的盈利风险仍旧很高。我们预期所研究的上市公司在2009年的利润大多会出现负增长,利润率也会下降。基于行业的周期性以及整个市场都被评低,我们预期在2009年,行业股价将会出现短期的波动。然而,供求前景较佳的中海发展的股价震荡可能较小,相对于大量依赖集装箱运输和国际航运市场的公司来说,该公司较有优势。