事件：公司2010年实现净利润4.76亿元，同比增长28.246%，拟每10股转增3股。公司2010年实现营业收入21.86亿元，同比增长39.486%，每股收益0.474元，同比增长28.108%。2011年计划实现营业收入28亿元。

　　神光分析：

　　1、2010年公司临港物流和特箱业务增长迅速。特种集装箱业务实现营收5.62亿元，同比增长71.84%，毛利率20.76%，同比增加2.77个百分点；货运及临港物流业务实现营收11.08亿元，同比增长44.70%，占总收入的51%，毛利率27.23%，减少5.98个百分点；房地产业务和铁路客运业务变化不大，客用收入小幅下降2.29%，毛利率维持64.96%的高水平。

　　2、公司现行鲅鱼圈临港铁路运能设计4900万吨，2009-2010年受益于营口港吞吐量快速增长，目前已饱和，公司计划投资2.63亿元，实施二期扩能改造工程，设计标准8000万吨/年，预计2011年该项目有望成形，但短期受运能瓶颈限制，公司2011年临港物流业务增速预计有所放缓。

　　3、铁路货运价格存在上调的空间，铁道部的融资需求非常迫切，市场一直预期大股东注入优质资产。目前公司股价对应11、12年市盈率分别是30倍、24倍。